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凌波微步解跑狗:LPR改革影响几何

时间:2019/8/19 13:27:26  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:按国常委和央行发布的公告来看,利率市场化的推进先从贷款端开始,引导银行贷款利率定价从贷款基准利率转向贷款市场报价利率(LPR)。存款端为避免银行争抢负债导致负债成本提升向贷款转移的现象,暂时不变。  与之前的贷款市场报价利率相比,这一次贷款端的定价有三大变化。  一是在原有1年期...

    按国常委和央行发布的公告来看,利率市场化的推进先从贷款端开始,引导银行贷款利率定价从贷款基准利率转向贷款市场报价利率(LPR)。存款端为避免银行争抢负债导致负债成本提升向贷款转移的现象,暂时不变。

  与之前的贷款市场报价利率相比,这一次贷款端的定价有三大变化。

  一是在原有1年期LPR的基础上,增加5年期LPR的报价,给银行中长期贷款定价的锚;

  二是LPR报价方式从原来的银行根据自身对最优客户的贷款报价,转为在公开市场操作利率(主要是1年期MLF)上加点报价,让贷款利率跟着市场走;

  三是报价银行从原有的10家大行与股份制银行,转为加入城商行、农商行、外资行与民营银行,共18家,报价范围更大。

  2、为什么要进行改革?

  主要是为了提高央行货币政策传导的有效性。由于银行表内FTP定价此前多数存在两套体系,一套是基于市场利率定价,适用于金融同业市场,另一套是基于存贷款基准利率,适用于存贷业务。

  在两套FTP定价体系下,市场利率的下滑无法有效传导至银行贷款利率这一端,导致货币政策宽松的效果传导至实体经济的效果有限。

  同时,由于银行在贷款端定价锚定的是贷款基准利率,上浮与下浮的比例依然受到隐性的制约,对于部分高风险的客户,无法对其进行有效的定价,导致金融信贷资源无法有效输送至政策扶持的高信用风险中小微企业,而是大部分集中在房地产等具有优质抵押品的行业。


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