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六合彩马报:中国货币政策猜想:降准,还是稳住不动?

时间:2019/4/12 20:05:17  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: “央行的货币政策工具箱其实就是作加减法,公开市场操作、MLF或TMLF,选择一种来应对接下来的MLF到期压力。”一位资深银行间交易员直言。在市场乐观情绪逐渐上升、经济短期改善的情况下,央行阶段性暂停投放流动,连续15个工作日暂停逆回购。但是,当前业界普遍认为经济仍存在下行压力...
    “央行的货币政策工具箱其实就是作加减法,公开市场操作、MLF或TMLF,选择一种来应对接下来的MLF到期压力。”一位资深银行间交易员直言。

在市场乐观情绪逐渐上升、经济短期改善的情况下,央行阶段性暂停投放流动,连续15个工作日暂停逆回购。

但是,当前业界普遍认为经济仍存在下行压力。那么,货币政策是否仍将保持总体宽松?

事实上,3月经济数据出现回暖信号。PMI重回临界点以上,“猪周期”等因素引发CPI上升,股票市场一季度大幅上涨,但PPI仍处于低位。

在此情况下,多位接受21世纪经济报道记者采访的经济学家认为,短期内总量降准概率不大,央行可能会结构性的定向降准,引导资金投向小微和其他政策鼓励的领域。

降准对冲MLF到期?

央行已连续15个工作日暂停逆回购操作,给出的理由始终是“目前银行体系流动性总量处于较高水平”。

不过,到4月10日,货币市场利率有所上升,隔夜Shibor利率为2.2780%,上升48.10BP。但银行间市场质押式回购隔夜利率(DR001)当日为2.2723%,上涨47.10BP。

“这与逆回购的到期结构有关,”招商银行研究院副总经理谭海鸣表示,虽然自3月22日以来央行暂停逆回购操作,但3月22日到现在只有1300亿元逆回购到期;而去年同期(3月24日-4月7日)有2900亿元逆回购到期,仅投放了200亿作为对冲。

不过,根据中信建投测算,预计4月17日3665亿元MLF到期前,央行需要投放资金填补缺口。这使得市场呼吁降准的声音再起。            

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